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未来人民币汇率走势如何?会“破7”?

2019-05-20 09:34:58来源:新京报

人民币会“破7”? 央行再喊话“有能力保持汇市稳定”

近期,人民币汇率成为金融市场的焦点,在岸、离岸人民币兑美元汇率先后跌破6.9,人民币“破7”忧虑再起。上周(5月13日-5月17日)一周时间内,在岸人民币累计下跌1020个基点,周五在岸人民币兑美元官方收盘价创近半年来新低。

5月19日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜接受媒体采访时表示,今年以来,我国外汇市场运行平稳,境外资本流入增多,外汇储备稳中有升,外汇市场预期总体稳定。“我们完全有基础、有信心、有能力,保持中国外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

人民币快速贬值 在岸人民币一周累计下跌1020个基点

从人民币中间价来看,根据中国货币网数据,从5月9日到5月17日,人民币对美元中间价连续七个交易日调降,累计调降1263个基点。上周五(5月17日),人民币兑美元中间价报6.8859,较前一交易日下调171个基点,刷新2018年12月27日以来最低水平。

5月17日一天内,在岸人民币跌破6.91,离岸人民币跌破6.94。5月17日,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9138,较上一交易日下跌317个基点,创2018年11月30日以来新低。按在岸人民币16:30收盘价计算,5月13日-5月17日一周内,在岸人民币累计下跌1020个基点,创去年6月底以来最大单周跌幅。

离岸人民币方面,上周一(5月13日)离岸人民币兑美元汇率跌破6.91,此后一周内先后击穿6.92、6.93、6.94 关口,5月17日离岸人民币兑美元汇率最低达到6.9486,抹平今年以来全部涨幅。截至北京时间5月18日5:00左右,依然维持在6.94上方徘徊。

本轮人民币的快速贬值与美元的走强相对应。上周美元指数连续五天上涨,从周一的97.3815涨至周五的98.0264,周五收创三周新高,再次站上98。上周一周涨0.71%,此前一周跌0.13%。

东方金诚首席宏观分析师王青对新京报记者表示,此轮人民币贬值背后主要有三个原因。首先,近日美元指数震荡上行,再度接近98的阶段高点,根据当前人民币中间价定价机制,带动人民币汇价走低;其次,近期公布的4月宏观经济金融数据出现一定回落,市场对未来经济增长预期出现分化,对人民币走势形成一定扰动;第三,5月来以中美经贸谈判波澜再起,特别是近日美国将华为列入管制实体名单,汇市情绪波动较大,短期内对人民币汇率形成一定压力。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,短期看,外部冲击不确定影响仍在,以及市场对近期公布数据担忧,导致人民币多头承压。但整体来看,市场情绪相对稳定。

官方“喊话” 有信心保持汇市稳定

在岸人民币与离岸人民币均逼近7,人民币是否会破7?5月19日,潘功胜在接受媒体采访时从三个方面回应了外汇市场保持稳定运行的基础。

第一,我国经济金融的稳健运行,为外汇市场和人民币汇率保持合理稳定提供了有力的基本面支撑。今年以来,我国外汇市场运行平稳,境外资本流入增多,外汇储备稳中有升,外汇市场预期总体稳定。

潘功胜表示,当前,我国经济运行总体平稳,主要指标保持在合理区间,新旧动能转换加快,宏观经济基本面良好。4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,继续处于扩张区间。宏观政策操作空间较大,政策工具丰富。今年以来,稳健货币政策强化逆周期调节,增强政策前瞻性、灵活性,保持了流动性合理充裕,促进了社会信用较快增长,货币金融条件松紧适度,金融部门对民营和小微企业支持力度进一步加大。4月末,广义货币M2同比增长8.5%,比上年同期高0.2个百分点。

第二,进一步扩大金融开放。潘功胜表示,将按照既定方针,坚定不移扩大金融开放,保持金融改革开放政策的连续性稳定性,坚决落实已部署的金融改革开放政策,进一步推动金融市场双向开放,深化外汇管理改革,提高跨境贸易投资自由化便利化水平,切实维护境外投资者合法权益,为境内外投资者创造更加便利友好的投资环境。

第三,拥有应对经验和政策工具。潘功胜强调,近年来,我国在应对外汇市场波动方面,积累了丰富的经验和充足的政策工具,根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施,加强宏观审慎管理。打击外汇市场的违法违规行为,维护外汇市场的良性秩序。

此前,潘功胜也曾公开“喊话”空头,做出过类似表态。在2018年10月26日的国新办吹风会上,潘功胜回应人民币当时的贬值趋势时表示:“近些年来,在应对汇率和外汇市场波动的过程中,人民银行、外汇局也积累了丰富的经验和政策工具,根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施,对于那些试图做空人民币的势力,几年之前我们都交过手,彼此也非常熟悉,我想我们应该都记忆犹新。”

下一步走势如何?机构认为人民币进一步贬值压力有限

接下来人民币汇率走势如何?多个机构认为,人民币进一步贬值压力有限。

申万宏源研报提出,从影响汇率的核心因素看,人民币接下来有望企稳,不会趋势性贬值。首先,全球经济降速周期二季度持续,预计美元指数短期内持续震荡,但美国自身也面临经济下行压力,全年美元指数预计弱化,并且今年以来中美十年期国债利差持续修复,对人民币汇率相对利好。另外,从外汇储备、银行结售汇、外汇占款等数据来看,我国外债头寸平稳提升,企业端热钱流出亦有限,主要的资本外流渠道相对可控。

中信证券研报认为,从贸易差额及经常项目差额角度来看,当前贸易差额呈收缩趋势,经常项目差额有所提高但恐难以持续,陆股通近期呈现持续净流出趋势,人民币汇率波动或加大。结合2018年年初至今人民币汇率走势来看,汇率波动随贸易谈判不断加深,预期未来美元走势并不会很强,人民币的阶段性走弱基本告一段落,6.9-7.0仍然是人民币汇率的顶部。

周茂华表示,内外部环境均已发生变化,人民币有望兑一篮子货币保持稳定。从内部环境看,4月经济数据属正常的季节性回落,随着前阶段政策逐步显效,国内经济企稳复苏态势明确;各项改革开放持续推进,国内宏观风险降低,国内资产并没有明显泡沫,海外“聪明钱”仍看好国内资本市场长期发展;国际收支整体保持平衡。从外部情况看,美国经济较2018年趋缓,股市调整压力增大,市场看空美股声音有所集聚,美联储由2018年4次加息、缩表急转向观望,目前市场对美联储降息预期有所升温,这都将削弱美元内生动力。

王青对记者表示,从长周期看,国内经济基本面并现明显变化,继续对人民币汇率形成有效支撑。当前中美经贸谈判仍在继续,汇市情绪或存在过度反应现象。此外,包括逆周期因子、离岸央票等在内,监管层抑制市场顺周期行为的政策工具丰富,人民币继续出现大幅贬值、甚至“破7”的可能性不大。

王青判断,经历短期较快下行后,在美元指数难以持续大幅上行的背景下,人民币汇价有望重返双向波动格局。未来一段时期人民币在市场情绪驱动下宽幅波动或难以避免,但汇价中枢有望继续保持在6.8左右。



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